「買いとスプレッドは理解した。次は何を目指す？」——中級者のテーマは“再現できる勝ち方”を作ること。単発の好成績ではなく、ルール→検証→改善のループを回し続ける仕組みが肝です。本稿では、目標設定、戦略の標準化、IV、タイミング、サイズ管理、撤退設計までを、今日から使えるテンプレート形式で整理しました。
先に結論
- 目標は数値で：年率・最大ドローダウン・1トレード当たりの期待値が重要。
- 戦略は3型に絞る：順張りスプレッド／逆張りカレンダー／ヘッジ型。
- IVとセータを主にする：買い＝IV低〜平常、売り＝IV高・イベント前後で割高時。
- サイズは固定：1回の損失＝口座0.5％〜1.0%。
- 撤退は価格ではなく“シナリオ”（水平線・MA割れ・IV逆行）。
1. 中級者の目標を言語化（OKRテンプレ）
| 領域 | 目標（O） | 指標（KR） |
|---|---|---|
| 収益 | 年平均成長率を安定させる | 期待値のプラスを上昇させる |
| リスク | 想定内でドローダウン管理 | 最大ドローダウンを縮小させる |
| 行動 | ルール遵守の徹底 | 前年の逸脱回数を下回るようにする |
| コスト | スリッページ/手数料最小化 | 前年のROEを上回るようにする |
※勝率より期待値×回転数が重要。
2. 戦略は“3型”に標準化（多すぎると再現性が下がる）
(A) 順張り：デビット・バーティカル（コール/プット）
- 狙い：トレンド方向への伸びを限定損失で取りに行く。
- 設計：満期まで10日〜60日／ATM付近を買い、外側を売る。
- 優位性：セータ負けを軽減、最大損益が事前確定。
(B) 逆張り：カレンダー/ダイアゴナル
- 狙い：短期の荒れが落ち着くタイミングで“セータ（時間価値）”を狙う。
- 設計：期近オプションを売り、期先オプションを買う。
- 注意：大きな値動きが発生するとガンマに押される。損切り条件は必ず決めておく。
(C) ヘッジ：プロテクティブ・プット／コラ―
- 狙い：現物・先物の下振れを限定化する。
- 設計：IV低〜平常時に保険を仕込む。イベント直前の高IV時に組まない。
3. IV（ボラティリティ）× セータで“タイミング”を可視化
| 相場とIVの状態 | 買い/売りの優位 | 候補戦略 |
|---|---|---|
| トレンド＋IV平常 | 買い有利 | デビット・バーティカル |
| 急落・急騰直後（IV高） | 売り有利 | カレンダー/ダイアゴナル |
| レンジ継続・指標前 | 売り寄り | セータプラス戦略 |
原則：買い＝IV低/平常、売り＝IV高。（オプションを軽い気持ちでは売らないことが重要）
4. 期日・権利行使価格・ポジションサイズの標準設定
- 期日：学習と再現性の観点で10日〜60日を基準（極端な短期はガンマ過敏の為注意が必要）。
- 権利行使価格：順張りはATM±250円～±750円。
- ポジションサイズ式：
ロット＝（口座残高×許容損失%）÷（最大損失（円））／1回の許容損失は0.5％〜1.0%。
5. 仕掛け条件＝“文章”で固定（チェックリスト）
- □ 上位足トレンド：MA傾きと高安更新で方向一致。
- □ サポレジ：直近スイング外にストップを置く。
- □ IV環境：買い＝平常域以下、売り＝高水準。イベントの前後関係を確認。
- □ セット注文：IFDOCO（利確・撤退）を同時登録。成行は板が薄い場合注意が必要。
6. 撤退条件は“価格ではなく構造”
オプションの損切りは「いくら負けたら」ではなく、前提条件が崩れたら。
例：上昇トレンド想定 → 直近安値を終値で割る／MA下回り3本確定／IVが想定と逆行（急騰で買いが不利化）等。
数値だけでなく、なぜ撤退するかを日誌などで反省と改善案を作る。
7. 実例で理解（中級者の標準トレード）
想定：指数は日足上昇。イベント通過後でIV平常。
行動：満期45日のATMコール買い＋権利行使価格が250円外のコール売り（デビット・コール・スプレッド）。
サイズ：口座500万円、許容損失1%＝5万円→最大損失が5万円以内になる枚数に調整。
管理：目標水準で半分利確、残りはトレール注文で利益を伸ばせる可能性があると思ったら伸ばす。移動平均線でデッドクロスが確定したら撤退。
ポイント：方向は当たらなくても、最大損失が一定なのでドローダウンの管理が容易。
8. 「売り」を使うなら“限定損失”が前提
- クレジット・スプレッド（コール/プット）：受取プレミアムでセータ優位を取るが、必ず反対側を買って上限損失を確定（オプションの売りは大きなリスクが付きまとうことをしっかり理解する必要がある）。
- カレンダー戦略の売り成分：オプションの期近売り+期先のオプション買いはSQに近いオプションほどセータ（時間価値）の減少が強いためである。そのセータ差を狙ったうえで期先のオプション買いでリスクヘッジを行う。
9. 日誌と目標達成シートで“再現性”を磨く（テンプレ）
| 記録項目 | 内容 |
|---|---|
| 根拠 | 方向・期日・権利行使価格・IV水準・代替案 |
| サイズ | 許容損失%・最大損失・枚数 |
| 結果 | リターン・リスク・滑り・約定統計 |
| 遵守 | チェックリストの未実施数 |
| 学び | 改善1つ／反省1つ |
週次で「期待値（平均リターン）」「ルール遵守率」を集計。月次で目標達成度を見直す。
10. 中級者がおちいりがちな落とし穴と回避策
- 戦略の増やし過ぎ：似た戦略を量産→検証不能。把握できる戦略数で戦略を深掘りする。
- IV無視のエントリー：買いでIV高、売りでIV低は期待値がマイナスになりやすい。必ず環境をメモして検証する。
- 価格損切りのみ：時間価値蒸発を見逃す。構造撤退に切替。
11. 30日強化プログラム（実践用）
- Week1：IVレンジ把握、戦略3型の仕掛け条件を文章化。
- Week2：デビット・スプレッドを試す。
- Week3：カレンダー/ダイアゴナルを試す。
- Week4：ヘッジ運用（現物×プット）を試す＋月次レビュー。
※シミュレーションとして仮想売買を行うことも大切！実戦を行うとしても少額で経験を積んでからがおすすめ。
12. まとめ：中級者の到達点ポイントは“仕組みで勝つ”
中級者が目指すのは、派手な一撃ではなく、再現できるプロセスを作ることです。
① 目標を数値化 → ② 戦略を固定 → ③ IVやセータでタイミングを測る → ④ サイズは式で求める → ⑤ 利確損切は構造 → ⑥ 日誌で反省と改善。
このループを3か月回せば、成績は“運”の要素が減り“実力”へと変わります。今日、まずはあなたの戦略を文章化してテンプレートを1枚作ってみてください。
最終更新日：2025年11月20日
